GPU 能保值嗎？壽命長，價格波動大。

一張 2020 年的 GPU 已簽下延續到 2029 年的收入合約，NVIDIA 表示它仍在滿載運行。小時費率則是另一回事：H100 每小時的價格比 2023 年高峰下跌了約 80%，之後有所回升。

2026 年 8 月根據 6 個公開來源整理，包括對我們不利的來源。

H100 每小時的價格變化。

2023 年至 2026 年 8 月的 H100 每小時租賃費率，每個報價均按其來源的定價基準。

購置價格、會計折舊年限和租金報價回答不同的問題。

約定的購置價格是初始成本，並不能確定未來轉售價或保證租賃回報。

引用的機主持有五年或六年的會計使用年限。這是在帳目中分攤成本，並不承諾你的機器壽命或轉售價格。

A100 資料是上市六個日曆年後的公開最低小時租金，並非轉售交易、典型收入費率或需求保證。

此處不推算轉售價。所引用的租金和會計年限不能確定你的機器未來售價。

折舊時程經過審計，而且會影響獲利，因此是最接近公開的耐用年限估算。有一家持有者反其道而行。

我們銷售這些機器，所以請帶著這一點來看待支持的一方。最有力的反方論證在這裡占同等篇幅。

舊顯示卡仍能拿到長期合約。 “CoreWeave signed a contract for Nvidia A100 GPUs that runs into 2029, nine years after the Ampere SKU debuted.” (Mike Intrator，CoreWeave 執行長，於第二季財報電話會議)
六年前的晶片仍在忙碌。 “Thanks to CUDA, the A100 GPUs we shipped six years ago are still running at full utilization today, powered by a vastly improved software stack.” (Colette Kress，NVIDIA 財務長)
合約到期的硬體會立刻被重新預訂。 “A batch of H100s coming off an expired contract was immediately rebooked at 95% of the original price.” (Mike Intrator，CoreWeave 執行長，接受 CNBC 訪問)
決定退役日期的是軟體，而不是晶片。 “CUDA's compatibility and our massive installed base extend the life in our systems well beyond their original estimated useful life.” (Colette Kress，NVIDIA 財務長)

長折舊年限可能是會計操作，而非工程現實。 “Understating depreciation by extending useful life of assets artificially boosts earnings.” (Michael Burry，他估計 2026 至 2028 年間此效應在各超大規模雲端業者合計達 1,760 億美元)
有一家超大規模雲端業者縮短了折舊年限。 “An increased pace of technology development, particularly in the area of artificial intelligence and machine learning.” (Amazon，於 2 月的一份申報文件中)
租賃市場已轉為供過於求。 “Don’t buy H100s. The market has flipped from shortage ($8/hr) to oversupplied ($2/hr) because of reserved compute resales, open model finetuning, and decline in new foundation model co’s.” (Eugene Cheah，featherless.ai 執行長)
NVIDIA 大約每年推出一代新架構，比上述任何折舊時程都快。

20%: 小時費率每年的降幅 · 50%: 下限，占起始費率的比例

我們的回本模型假設費率逐年下降，直到降至下限，本站所有回本數字都是在計入該下降之後計算的。這些是建模假設，不是預測，也不是對任何機器的承諾。

費率和折舊時程都會變動，請查閱原始資料。本頁內容不構成投資建議。

把尖銳的問題直接拋給組裝這些機器的人。